미국 소비지표 호조와 해외투자 수요 증가에 힘입어 1,390원을 돌파했습니다. 그러나 파월 해임설과 연준 내부 금리 경로에 대한 이견, 공화당 내 물가 인식 변화 등 정치·심리적 리스크가 맞물리며 환율은 제한적인 상승 흐름을 보이고 있습니다. 오늘 발표될 미시간대 기대 인플레이션 조사 결과는 향후 환율 흐름에 중요한 단서가 될 수 있습니다.
미국 지표 호조 속 강달러 지속…환율 상단은 제한적
최근 달러-원 환율은 미국의 소비 및 고용 지표가 예상치를 상회하는 호조를 보이면서 다시 한 번 강달러 흐름을 타고 상승세를 이어갔습니다. 특히 6월 소매판매가 전월 대비 0.6% 증가하며 시장 예상을 크게 상회했고, 이는 미국 경제의 소비 측면에서 견조한 회복세를 보여준 것으로 해석됐습니다. 여기에 주간 실업수당 청구건수도 예상치를 하회하며 고용시장 역시 양호한 흐름을 유지하고 있는 것으로 나타났습니다. 이러한 지표들은 연준이 금리인하에 신중해질 수 있는 근거로 작용하고 있으며, 이에 따라 달러화는 주요 6개국 통화 대비 강세를 보이며 98.65pt까지 상승했습니다. 달러-원 환율도 이에 연동하여 1,388원에서 출발해 장중 1,390원을 상회했고, 비달러 주요 통화의 약세 흐름과 함께 원화 역시 약세를 보이며 상승세를 유지했습니다. 다만 장 후반으로 갈수록 고점 인식에 따른 네고물량이 출회되며 상승폭은 다소 제한됐고, 야간장에서도 혼조세를 보이며 1,392.2원으로 마감했습니다. 역외 NDF 시장에서도 1,389.50원에 거래를 마치며 추가 상승이 제한됨을 보여주었습니다. 현재 시장은 미국 경제의 펀더멘털이 여전히 강하다는 점에 초점을 맞추고 있으나, 파월 해임설이나 금리 정책에 대한 연준 내부 이견 등의 변수로 인해 환율 상승에는 일정 제약이 따르고 있습니다. 특히 한국 내에서는 거주자들의 해외투자 확대에 따라 달러 수요가 늘어나고 있는 점도 환율 상승 압력을 뒷받침하고 있으나, 수급 이외의 불확실성 요인이 중첩되며 단기적으로는 제한적 등락이 이어질 가능성이 큽니다.
파월 해임설과 금리 이견…정책 불확실성이 환율에 미치는 영향
달러-원 환율의 최근 흐름에서 눈여겨볼 또 다른 변수는 미국 정치권의 움직임입니다. 특히 트럼프 전 대통령이 연준 의장인 제롬 파월의 해임 가능성을 언급한 이후, 외환시장에서는 연준의 독립성과 금리 정책에 대한 불확실성 리스크가 커지고 있습니다. 비록 트럼프가 파월 해임 계획은 없다고 해명했지만, 여전히 연준의 대응 방식에 불만을 드러내고 있어, 정치적 압박이 금리 경로에 영향을 미칠 수 있다는 우려가 존재합니다. 이와 더불어 연준 내부에서도 금리 정책에 대한 시각 차이가 분명하게 드러나고 있습니다. 연은 총재 메리 데일리는 서비스 부문의 디스인플레이션을 지적하며 연내 두 차례의 금리인하를 주장한 반면, 쿠글러 이사는 관세 여파를 반영해 당분간 동결 기조를 유지해야 한다는 입장을 내놓았습니다. 이러한 발언은 시장 내에서 정책 경로에 대한 혼란을 야기하며, 달러의 방향성을 모호하게 만드는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 실제로 미국의 금리 결정은 연준 인사들의 의견 일치에 기반하지만, 이견이 표출되기 시작하면 시장은 더욱 불확실성에 민감하게 반응하게 됩니다. 이는 달러-원 환율에도 직접적인 영향을 미치게 되며, 특히 금리 인하 기대가 약화될 경우 달러 강세가 강화되고, 반대로 정치적 불안이 확대될 경우 달러 약세로 이어질 수 있습니다. 즉, 정책 방향성에 대한 명확한 신호가 없는 상황에서는 단기적으로는 혼조세가 지속될 가능성이 높습니다. 현재 시장은 파월 해임설의 여진과 연준 내부의 금리 전망 차이에 촉각을 곤두세우고 있으며, 이러한 정책 리스크는 환율의 추가 상승을 억제하는 중요한 심리적 요인이 되고 있습니다.
공화당 내 물가 인식 변화, 관세 정책에도 균열 조짐
미국의 정치 환경 속에서 또 하나 주목할 요소는 공화당원들의 물가 인식 변화입니다. 최근 조사에 따르면 공화당원들의 1년 기대 인플레이션율은 2월 저점을 찍고 반등해 6월에는 1.5%까지 상승했으며, 5년 기대 인플레이션율도 2.2%로 올라선 것으로 나타났습니다. 이는 트럼프 행정부의 강경한 관세 정책이 공화당 내부에서도 인플레이션 압력으로 인식되기 시작했음을 시사합니다. 과거 트럼프 당선 직후에는 공화당 지지층의 인플레 기대가 급격히 낮아졌지만, 상호관세 시행 이후에는 오히려 반등하고 있는 흐름이 관찰되고 있는 것입니다. 이처럼 당내에서도 물가에 대한 인식이 변화하고 있는 상황이라면, 트럼프의 관세 전략에도 일정 부분 제동이 걸릴 수 있습니다. 특히 내년 미국 중간선거를 앞두고 정치적 민감도가 커지고 있는 시점에서, 공화당이 물가 상승에 대해 더욱 우려를 가지게 된다면 트럼프의 대외 통상 압박 기조가 흔들릴 가능성도 존재합니다. 오늘 밤 발표될 미시간대 7월 기대 인플레이션 조사는 이 같은 정치적 흐름을 판단할 수 있는 중요한 지표가 될 것입니다. 만약 공화당원의 기대 인플레가 더 높아졌다는 결과가 나오면, 이는 트럼프의 관세 드라이브에 제동을 거는 내부 압력으로 작용할 수 있으며, 이는 시장에서의 정책 불확실성을 줄이는 방향으로 작용해 환율의 상승 속도를 둔화시키는 요인이 될 수 있습니다. 반면 기대 인플레가 낮게 유지된다면, 트럼프의 관세 기조가 강화되며 달러 강세 압력도 지속될 수 있습니다. 이러한 이유로 미시간대 조사는 단순한 물가 기대 측정을 넘어, 향후 대선 및 무역정책 방향을 가늠할 수 있는 핵심 자료로 평가받고 있으며, 달러-원 환율도 그 영향을 받을 가능성이 큽니다.